Статья от мая 2022 года. Но вряд ли успела потерять свою актуальность.

Чжучжоу переживает расцвет. Четырёхмиллионный город в далёкой от моря провинции долгие годы специализировался на металлургии и химии. В итоге экологическая ситуация в городе стала катастрофической. Власти закрыли более 1000 предприятий, загрязняющих воду и воздух, но в результате столкнулись с промышленным кризисом. В отличие от быстро растущих прибрежных мегаполисов, Чжучжоу оставался сравнительно бедным и депрессивным - таких немало в китайской глубинке, вдалеке от океана.

Но сегодня местные чиновники говорят о городе не иначе как о новом технологическом хабе. За один только прошлый год здесь открылись сотни компаний, занимающихся искусственным интеллектом, робототехникой и анализом данных.

В документах мэрии говорится о "великих изменениях, невиданных на протяжении 100 лет" - это фраза Си Цзиньпина, провозглашающая наступление новой эры. Си считает, что Китай находится на пороге революции, и что очень скоро десятки городов превратятся в центры робототехники, облачных вычислений и автоматизации. Правительство запустило программу "общего процветания": согласно этому плану, передовые регионы должны поделиться своими богатствами с более бедными, а занявшие доминирующее положение интернет-платформы - с потребителями их услуг и собственными работниками.

Си считает, что в следующем десятилетии Китай должен превратиться в главный мировой центр инноваций. Новые инвестиции и миграционные потоки перенаправляются из прибрежных хабов вглубь континента, в такие города как Чжучжоу. Число новых компаний, разрабатывающих хай-тек, растёт беспрецедентными темпами. Правительство берёт рынки под жёсткий контроль и указывает бизнесу, в какие проекты инвестировать в первую очередь.

Сегодня Китай становится более замкнутым и ориентированным на внутреннее развитие, чем когда-либо с 1989 года. Огромный Шанхай с 25 млн человек закрыт на тотальный карантин из-за вспышки ковида. Поддержка Си Цзиньпином России в её конфликте с Украиной повысила санкционные риски для китайских фирм.

Китай понемногу отказывается от политики технологической конвергенции, которой он следовал с 1980-х гг., когда западные компании стали переносить в Поднебесную свои производства с современными технологиями, а потом уже местные фирмы начинали использовать эти западные технологии. Теперь Китай намерен полагаться на собственные силы в создании новых технологий.

Общая факторная производительность в Китае росла всего на 1% с 2010 по 2019 годы. Трансфер технологий из США становится всё более сложным. Те санкции, которые США наложили на Россию, могут быть наложены на Китай. Неудивительно, что Си хочет переориентировать развитие Китая с импорта иностранных технологий на создание собственных. 
(Экономический рост может объясняться ростом объёма задействованных в экономике факторов производства, в первую очередь капитала, то есть оборудования, станков, зданий, инфраструктуры и так далее. Но другой, более устойчивый источник роста - рост эффективности использования уже имеющихся ресурсов, то есть общей факторной производительности, TFP).

__
__Игра на повышение
Подобно венчурному капиталисту, Си намерен начать рискованную игру. Его задача - создавать крупные, глобально конкурентноспособные группы, подобные Huawei. Но если деньги на это будут потрачены, а создать бизнес-гигантов не получится, Китай останется с еще большим количеством долгов - и еще более вялым ростом.До Си Цзиньпина китайские власти фокусировали внимание на реформах в прибрежных регионах, из которых товары легко доставлять в морские порты. Шэньчжень в 700 км от Чжучжоу стал символом китайского промышленного роста в 1990-е гг.Придя к власти, Си на первом этапе начал политику стимулирования внутреннего спроса. Символами этой политики стали Alibaba и Tencent со штаб-квартирами в Шэнчжену и Гуанчжоу (оба города - на юге, рядом с Гонконгом). Стимулирование спроса было выгодно в первую очередь всё тем же богатым прибрежным провинциям, которые быстро развивались с начала 1980-х гг. Но в последние два года Си радикально изменил экономическую политику, возвращая фокус внимания к промышленному росту. В 14-м пятилетнем плане, опубликованном в 2021 году, чётко проговаривается переориентация с развития потребительского софта на развитие искусственного интеллекта, полупроводников, программного обеспечения для промышленности и больших данных. В китайской глубинке, в еще недавно бедных и отсталых городах, невиданными темпами растет число фирм, занимающихся анализом больших данных, роботами, интернетом вещей, облачными сервисами и зеленой энергетикой.Аньхой - одна из беднейших провинций Китай. В столице, Хейфее, живет 9 млн человек. Еще в 2020 году в этом городе числилось 370 компаний, занимающихся сравнительно несложными исследованиями в области искусственного интеллекта. В 2021 их было уже 2500. Еще несколько тысяч работают в смежных областях. В городе Шэньян, входящем в «ржавый пояс» Китая, за последние два года обосновалось 860 фирм, специализирующихся на робототехнике. Четырьмя годами ранее их было всего 170. Города предоставляют новичкам щедрые налоговые льготы и льготы на аренду недвижимости. Но чиновникам стоит понимать, что все эти льготы могут оказаться инвестициями вникуда. Возьмем, к примеру, дата-центры и облачные сервисы. Пандемия создала большой спрос на продажи через интернет, а значит, и на дата-центры.В Гуйяне, крупном городе на юго-востоке страны, в 2020 году произошел взрывообразный рост компаний, занимающихся дата-центрами. Многие из новичков не имели никакого опыта в этой сфере. Больше того, многие из неофитов попытались заняться еще и облачными технологиями, требующими очень высокого уровня технических компетенций. Волна новых технологий приносит с собой кучу дилетантов, получающих государственные субсидии, но не способных создать новый продукт.Одних стартапов недостаточно для достижения технологического лидерства - нужны крупные компании-лидеры. И правительство активно их выращивает. Пока мало кто за пределами Китая слышал о Baosight, Maxscend, Sangfor, Supcon или YoueData. Но эти фирмы, занимающиеся созданием программного обеспечения для промышленности, призваны стать флагманами новой индустриализации Си Цзиньпина.

Жёсткий подход к софту

Китайское правительство считает, что бум интернет-магазинов повысил неравенство в обществе. Доминирующее положение, занятое интернет-гигантами (такими как Alibaba или Tencent), позволило им манипулировать ценами и бесконтрольно использовать личные данные покупателей. К тому же их могущество подрывало возможности компартии контролировать новую цифровую экономику. Все эти проблемы были "исправлены" с помощью резкого закручивания регуляторных гаек.В результате капитализация Alibaba и других похожих компаний упала на $2 трлн всего за год. Гиганты подчинились воле партии, и многие топ-менеджеры были вынуждены уйти в отставку.Чтобы новые лидеры, призванные заменить старых (таких как Alibaba), смогли достичь необходимых масштабов, им нужно быть глобально конкурентоспособными и добиться выхода на рынки развитых стран. У Huawei это неплохо получалось - до тех пор, пока США не наложили на компанию санкции. Си хочет создания собственных технологических лидеров, чтобы избавить страну от зависимости от враждебного Запада. И хотя новая фаланга поддерживаемых государством компаний-чемпионов не так зависима от поставок западных комплектующих, как Huawei, они всё ещё могут в любой момент лишиться доступа к иностранным рынкам, а значит, лишиться надежды на достижение необходимого масштаба.Вопрос о том, как новые лидеры будут финансироваться, немало волнует венчурных капиталистов. С одной стороны, они мечтают вложиться в новую Alibaba; с другой - боятся пойти наперекор правительству, показавшему на примере той же Alibaba свою мощь. Си Цзиньпин вот уже шесть лет занимается перестройкой финансовых рынков. Огромный рынок "серого" банкинга в 58 триллионов юаней с начала 2017 года всё чаще чувствует на себе тяжёлую государственную руку. Девелоперы лишаются кредитных линий, которые на протяжении 20 лет питали строительную горячку в китайских городах.В 2021 году правительственные чиновники начали называть врага по имени: "беспорядочная экспансия капитала". Теперь чиновника могут обвинить не только в коррупции, но и в том, что он "попал под влияние капитала". За это уже судят бывшего первого секретаря компартии в богатом прибрежном Гуанчжоу - секретарю не повезло быть тесно связанным с Alibaba.Си объявил о плане "упорядоченного развития капитала". Он лично курировал создание в 2021 в Пекине новой фондовой биржи, имеющей главной задачей финансирование небольших технологических компаний. Государство вкладывает в перспективные стартапы всё больше денег, реализуя программу под названием "маленькие гиганты". По данным Bloomberg, только в этом году Китай вложит в новые технологии около $2,3 трлн.Потоки капитала теперь должны подчиняться указаниям партии. В прошлом году инвестиции в компании, занимающиеся интернет-торговлей, рухнули, в то время как вложения в микрочипы рванули вверх. Инвесторы, прежде чем вложить деньги в новый проект, в первую очередь учитывают, не увеличит ли этот проект общественное неравенство. Области, получившие правительственное одобрение, без труда находят деньги. К примеру, инвестиции в возобновляемую энергетику выросли с $5,6 в 2020 до $8,7 в 2021. Частные инвесторы ищут стартапы, которые уже получили субсидии от государства: зелёный свет от властей воспринимается как самый важный позитивный сигнал о будущем фирмы. Многие дисбалансы в китайской экономике были усугублены ранней политикой самого Си Цзиньпина. Alibaba и другие компании добились своего доминирующего положения на рынке именно в последнее десятилетие. При Си компании в строительной отрасли довели свои долги до бешеных значений. Администрация Си ослабила контроль над потоками капитала, запустив волну спекулятивных покупок иностранных активов. Нынешнее стремление властей строже регулировать рынки во многом стало попыткой исправить собственные ошибки в прошлом. Многие международные инвесторы считают, что такой цикл ошибок и попыток их исправить повторится ещё не раз. Мало кого вдохновляют фразы вроде "беспорядочной экспансии капитала". Китай смог построить современное развитое государство только благодаря рыночным силам и иностранному капиталу. Технологические компании мирового класса были выращены благодаря инвестициям частных инвестфондов. Если Си и его соратники намерены игнорировать эти простые факты, значит, они не выучили уроков последних 40 лет. Если они считают, что могут заменить собой рынок, они ошибаются.

Жёсткий подход к софту

Китайское правительство считает, что бум интернет-магазинов повысил неравенство в обществе. Доминирующее положение, занятое интернет-гигантами (такими как Alibaba или Tencent), позволило им манипулировать ценами и бесконтрольно использовать личные данные покупателей. К тому же их могущество подрывало возможности компартии контролировать новую цифровую экономику. Все эти проблемы были "исправлены" с помощью резкого закручивания регуляторных гаек.В результате капитализация Alibaba и других похожих компаний упала на $2 трлн всего за год. Гиганты подчинились воле партии, и многие топ-менеджеры были вынуждены уйти в отставку.Чтобы новые лидеры, призванные заменить старых (таких как Alibaba), смогли достичь необходимых масштабов, им нужно быть глобально конкурентоспособными и добиться выхода на рынки развитых стран. У Huawei это неплохо получалось - до тех пор, пока США не наложили на компанию санкции. Си хочет создания собственных технологических лидеров, чтобы избавить страну от зависимости от враждебного Запада. И хотя новая фаланга поддерживаемых государством компаний-чемпионов не так зависима от поставок западных комплектующих, как Huawei, они всё ещё могут в любой момент лишиться доступа к иностранным рынкам, а значит, лишиться надежды на достижение необходимого масштаба. Вопрос о том, как новые лидеры будут финансироваться, немало волнует венчурных капиталистов. С одной стороны, они мечтают вложиться в новую Alibaba; с другой - боятся пойти наперекор правительству, показавшему на примере той же Alibaba свою мощь. Си Цзиньпин вот уже шесть лет занимается перестройкой финансовых рынков. Огромный рынок "серого" банкинга в 58 триллионов юаней с начала 2017 года всё чаще чувствует на себе тяжёлую государственную руку. Девелоперы лишаются кредитных линий, которые на протяжении 20 лет питали строительную горячку в китайских городах.В 2021 году правительственные чиновники начали называть врага по имени: "беспорядочная экспансия капитала". Теперь чиновника могут обвинить не только в коррупции, но и в том, что он "попал под влияние капитала". За это уже судят бывшего первого секретаря компартии в богатом прибрежном Гуанчжоу - секретарю не повезло быть тесно связанным с Alibaba.Си объявил о плане "упорядоченного развития капитала". Он лично курировал создание в 2021 в Пекине новой фондовой биржи, имеющей главной задачей финансирование небольших технологических компаний. Государство вкладывает в перспективные стартапы всё больше денег, реализуя программу под названием "маленькие гиганты". По данным Bloomberg, только в этом году Китай вложит в новые технологии около $2,3 трлн.Потоки капитала теперь должны подчиняться указаниям партии. В прошлом году инвестиции в компании, занимающиеся интернет-торговлей, рухнули, в то время как вложения в микрочипы рванули вверх. Инвесторы, прежде чем вложить деньги в новый проект, в первую очередь учитывают, не увеличит ли этот проект общественное неравенство. Области, получившие правительственное одобрение, без труда находят деньги. К примеру, инвестиции в возобновляемую энергетику выросли с $5,6 в 2020 до $8,7 в 2021. Частные инвесторы ищут стартапы, которые уже получили субсидии от государства: зелёный свет от властей воспринимается как самый важный позитивный сигнал о будущем фирмы. Многие дисбалансы в китайской экономике были усугублены ранней политикой самого Си Цзиньпина. Alibaba и другие компании добились своего доминирующего положения на рынке именно в последнее десятилетие. При Си компании в строительной отрасли довели свои долги до бешеных значений. Администрация Си ослабила контроль над потоками капитала, запустив волну спекулятивных покупок иностранных активов. Нынешнее стремление властей строже регулировать рынки во многом стало попыткой исправить собственные ошибки в прошлом. Многие международные инвесторы считают, что такой цикл ошибок и попыток их исправить повторится ещё не раз. Мало кого вдохновляют фразы вроде "беспорядочной экспансии капитала". Китай смог построить современное развитое государство только благодаря рыночным силам и иностранному капиталу. Технологические компании мирового класса были выращены благодаря инвестициям частных инвестфондов. Если Си и его соратники намерены игнорировать эти простые факты, значит, они не выучили уроков последних 40 лет. Если они считают, что могут заменить собой рынок, они ошибаются.